Jak Morgan Stanley zarabia pieniądze?

1189

Morgan Stanley dzieli się nazwą lub częścią nazwy z JPMorgan Chase & Co. (JPM) i nie jest to przypadek. “Morgan” w Morgan Stanley to wnuk J.P. Morgana. Firma została założona przez Henry’ego S. Morgana, Harolda Stanleya i innych w 1935 roku. Morgan Stanley został utworzony jako bank inwestycyjny, ale to również znacznie więcej. Działalność Morgan Stanley w zakresie bankowości komercyjnej konkuruje na przykład z Wells Fargo & Co. (WFC), amerykańskim Bancorp (USB) i podobnymi placówkami handlowymi.

W roku 2018 spółka odnotowała rekordowy zysk roczny w wysokości 17,2 mld dolarów w porównaniu z 16,8 mld dolarów w roku poprzednim. 18 lipca 2019 roku Morgan Stanley zanotował w II kwartale przychody w wysokości 10,6 mld dolarów, co oznacza wzrost o 11,6% w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego, a w ujęciu netto odpowiednio o 33,3%.

KLUCZOWE INFORMACJE

  • Morgan Stanley jest wiodącym światowym bankiem inwestycyjnym i firmą zarządzającą majątkiem, zatrudniającym ponad 60 000 osób na całym świecie.
  • Firma zarabia głównie na trzech głównych jednostkach: instytucjonalnych papierach wartościowych, zarządzaniu majątkiem i zarządzaniu inwestycjami.
  • W 2018 roku firma odnotowała rekordowe przychody i zyski.

Instytucjonalne papiery wartościowe

Trzy główne jednostki biznesowe Morgan Stanley to Institutional Securities, Wealth Management i Investment Management. Institutional Securities to największa jednostka finansowa Morgan Stanley z przychodami netto w wysokości 6,1 mld USD w roku finansowym 2018.

Klientami Instytucjonalnych Papierów Wartościowych są korporacje, rządy, instytucje finansowe oraz klienci o wysokiej wartości netto. Ten segment biznesu oferuje usługi takie jak bankowość inwestycyjna, sprzedaż i handel oraz inne produkty, takie jak kredyty dla przedsiębiorstw. W roku obrotowym 2018 przychody z bankowości inwestycyjnej wzrosły o 23,7%, sprzedaż i handel o 9,7%, a pozostałe usługi o 17,7% w stosunku do roku 2017.

Dział bankowości inwestycyjnej Morgan Stanley zarabia na usługach doradczych, takich jak restrukturyzacje, fuzje i przejęcia. W 2018 roku Morgan Stanley zajął pierwsze miejsce na świecie w dziedzinie fuzji i przejęć oraz debiutów giełdowych. Część gwarantowania emisji obejmuje oferty papierów wartościowych i syndykację kredytów. W zakresie sprzedaży i obrotu Morgan Stanley osiąga zyski, działając jako animator rynku w zakresie nabywania i sprzedaży instrumentów finansowych przez klientów.

Bogaci się bogacą

Działalność Morgan Stanley Wealth Management – świadcząca szereg usług i rozwiązań finansowych dla inwestorów indywidualnych oraz małych i średnich przedsiębiorstw/instytucji – wymaga usług 16 000 profesjonalistów prowadzących działalność na całym świecie. Morgan Stanley doradza około 3,5 miliona osób i posiada aktywa o wartości ponad 2 bilionów dolarów amerykańskich.

Morgan Stanley oferuje produkty i usługi m.in. w zakresie doradztwa maklerskiego i inwestycyjnego, planów emerytalnych oraz usług planowania finansowego i majątkowego. Przychody netto Wealth Management w 2018 roku nieznacznie wzrosły w stosunku do 2017 roku w wyniku wzrostu przychodów z zarządzania aktywami i wyniku odsetkowego netto.

Umocnienie się rynku i dodatnie przepływy netto zwiększyły przychody z zarządzania aktywami, ale niektóre z tych przychodów zostały skompensowane spadkiem średnich stawek opłat. Na przykład, bank Morgan Stanley zarabia na prowizjach od klientów, pobierając umowny procent od ich aktywów związanych z rachunkami, które na ogół nie są uzależnione od klasy aktywów. Opłaty te spadły w 2017 roku i ponownie w 2018 roku.

Ogólnie rzecz biorąc, Wealth Management osiągnął przychody netto w wysokości 4,1 mld dolarów przy marży przed opodatkowaniem w wysokości 24,4%, co stanowiło ponad jedną trzecią przychodów firmy, mimo że stanowiły one mniej niż połowę przychodów.

Wzbogacenie klasy średniej

Investment Management, najmniejszy dział Morgan Stanley’a, wykonuje większość swojej pracy z inwestorami instytucjonalnymi. Obejmuje to inwestycje kapitałowe, jednostki rządowe, państwowe fundusze majątkowe i firmy ubezpieczeniowe. W 2017 roku przychody netto pionu Investment Management wzrosły o 22% w stosunku do 2016 roku. W 2018 r. przychody z zarządzania aktywami osiągnęły rekordowy poziom 2,6 mld USD, odzwierciedlając wyższy poziom aktywów i dodatnie przepływy.

Przychody netto w grupie Investment Management pochodzą z dwóch miejsc – Inwestycje i Asset Management – oba wzrosły w 2018 roku. Morgan Stanley zarabia na inwestycjach poprzez pewne zamknięte fundusze, które są zazwyczaj utrzymywane z myślą o długoterminowej aprecjacji i podlegają ograniczeniom sprzedaży. Z drugiej strony, Asset Management zarabia na swoim utrzymaniu dzięki różnym umowom. Jednym z przykładów jest otrzymywanie opłat uzależnionych od wyników, opartych na procencie wzrostu wartości inwestycji dokonywanych przez menedżera środków pieniężnych.

Podsumowanie

Gospodarka oferuje kilka pewników, ale oto kilka z nich. Firmy, zarówno nowopowstałe, jak i założone, będą nadal zdobywać pieniądze. Firmy inwestycyjne, przynajmniej w dającej się przewidzieć przyszłości, będą o wiele bardziej wprawne w pozyskiwaniu funduszy niż nawet najlepsze lokalizacje crowdfundingowe. Mając to na uwadze, jest to konserwatywny zakład, że Morgan Stanley będzie nadal zarabiał miliardy dolarów.