GBP: realizacja zysków przed weekendem?

25

Para GBP / USD spada do 1,3130 z 1,3160 na początku handlu w Europie i nie widzimy bezpośredniego powodu sprzedaży. Nie jest sensacją, że przed weekendem kupujący funta wolą spieniężyć zyski, szczególnie po tak opłacalnym tygodniu. Zwiększone ryzyko polityczne na mniej niż tydzień przed wyborami może doprowadzić do wyjścia z rynku.Wskaźnik Parabolic SAR pokazuje wyprzedanie rynku.

PKN Orlen z najgorszym otwarciem od 8 lat

PKN Orlen stracił 9,5 procent na piątkowym otwarciu. przy 80. obrocie przekraczającym średnią dla tej fazy sesji. Jest to reakcja na decyzję firmy o wezwaniu do 100%. Akcje Grupy Energa. Celem firmy jest zbudowanie grupy wieloenergetycznej, w tym poprzez planowane inwestycje w morskie farmy wiatrowe. Jednak rynek negatywnie ocenia decyzję Orlenu, widząc zagrożenie dla dywidend i planów rozwoju kapitału.

NFP prezentem czy rózgą dla dolara?

Mamy koniec tygodnia, gdzie wszyscy czekają na raport z amerykańskiego rynku pracy. Przy słabnącym USD w ostatnich dniach można założyć, że rynek koncentruje się na gorszym czytaniu. Rozczarowania w wynikach ISM i ADP potwierdzają te oczekiwania. Ale jak zły byłby raport NFP, aby skłonić Fed do kolejnej obniżki stóp procentowych w tym roku?

Listopadowy raport rynku pracy może być trudniejszy do interpretacji niż zwykle ze względu na zdarzenia jednorazowe. Miesiąc temu niski wynik wzrostu zatrudnienia (128 000) był wynikiem strajku pracowników General Motors, którzy według amerykańskiego Departamentu Pracy nie liczą się do aktywnej siły roboczej. Około 40 000 osób otrzymało to wydarzenie z czytania, jednak zakończenie strajku przyniesie wzrost zatrudnienia w listopadzie o tę samą liczbę. Jednocześnie trudne warunki pogodowe, które wystąpiły w USA w listopadzie w tygodniu statystyki, ograniczą zatrudnienie. Pracownicy sektora budowlanego lub niektóre usługi niepracujące z powodu ataku zimowego będą traktowane jako bezrobotne. Stąd sugerowane przez konsensus odbicie zatrudnienia w listopadzie do 185 tys. może być trudne do osiągnięcia. Ponadto, po rozczarowującym raporcie ADP (67 000 vs. 135 000), rynek obniżył swoje oczekiwania wobec dzisiejszych danych. Wskazania z danych ISM są jednak niejednoznaczne. Podindeks zatrudnienia w ISM dla przemysłu spadł do 46,6 z 47,7, ale przemysł stanowi około 12 procent PKB, podczas gdy w usługach dominujących (80% PKB) podindeks zatrudnienia skoczył do 55,5 z 53,7.

Chociaż ADP wskazuje na negatywne ryzyko w piątkowym czytaniu, dane usunięte z jednorazowych zdarzeń powinny wskazywać na utrzymanie solidnego tempa wzrostu zatrudnienia na tym etapie cyklu biznesowego. Jednak na początku może być trudno „wykopać” oczyszczoną wartość, a rynki finansowe będą polegać na porównaniu do konsensusu. Biorąc pod uwagę podtekst ADP, myślę, że nieformalny punkt początkowy został obniżony do około 160 000. Dlatego odczyt tylko poniżej tego pułapu należy traktować jako ujemny dla USD.

Pytanie brzmi: w jaki sposób różni się od oczekiwań, że może wpłynąć na dolara? Lepsze niż oczekiwano dane potwierdzą jedynie przejście Fed do neutralnego nastawienia przy nierealistycznych podwyżkach stóp procentowych. Z kolei gorsze dane (w połączeniu z innymi raportami z USA z tego tygodnia) wzbudzą obawy o dalsze zahamowanie ożywienia gospodarczego w 2020 r. Jest jednak mało prawdopodobne, aby Fed zobaczył w danych wyraźny powód przerwania okresu pauzy i przeprowadzenie kolejnej obniżki stóp procentowych w przyszłym tygodniu. Potwierdza to spokój rynku stopy procentowej – pomimo słabych wyników ADP i ISM wycena możliwości cięcia w tym miesiącu pozostaje bliska 0%. Mimo to nieprawidłowe dane będą musiały znaleźć odniesienia w oświadczeniu FOMC, które zostaną zdyskontowane przez rynek i mogą trafić do USD. Nie należy jednak zapominać o wyjątkowym statusie dolara i jeśli dzieje się to źle w amerykańskiej gospodarce, nie jest to dobra wiadomość dla nikogo. Jeśli awersja do ryzyka jest silniejsza niż awersja do dolara, na koniec dnia USD może nie być słabszy.