Minutes FOMC pokazują dużą rozbieżność zdań na temat daty zakończenia luzowania

283

Protokoły FOMC niewiele zmieniają się w postrzeganiu rynku i pokrywają się z tym, co pokazały oświadczenie i wykres punktowy ostatniej decyzji. Członkowie Fed podjęli debatę na temat tego, kiedy zakończyć obecny cykl łagodzenia polityki pieniężnej. Przypominamy, że pierwsza redukcja nazywała się korektą w bieżącym cyklu. Bankowcy widzą większą szansę recesji i wskazują, że gorsze perspektywy są spowodowane głównie ograniczeniami handlowymi na świecie.

Pomimo debaty, która odbyła się podczas ostatniego spotkania, warto zauważyć, że sytuacja w perspektywach gospodarczych uległa znacznej zmianie. Dlatego prawdopodobne jest dalsze poluzowanie polityki pieniężnej. Dolar jest stabilny po publikacji minut, obligacje odwracają ostatnie spadki.

Ostatnie godziny przyniosły wiele zawirowań na rynkach finansowych. Pierwszym powodem jest wczorajsza publikacja protokołów FOMC i informacji przed negocjacjami handlowymi wysokiego szczebla między Chinami i Stanami Zjednoczonymi. Zaczynając od minut, warto zauważyć, że głównym przesłaniem było to, że bankowcy zastanawiali się, kiedy zakończyć obecny cykl luzowania. W związku z tym nie ma szerokiego konsensusu co do potrzeby dalszej korekty polityki pieniężnej w połowie cyklu. Ponadto wielu członków Fed zwracało uwagę, że głównym powodem obniżki stóp we wrześniu była inflacja (warto tu wspomnieć o rozczarowaniu inflacją PPI, co może również wpłynąć na słabość CPI). Interesującymi spostrzeżeniami były również dane dotyczące spadku płynności z uwagi na fakt, że FOMC rozważał wprowadzenie stałego narzędzia do rozwiązania problemu.

Jeśli chodzi o rozmowy handlowe między USA i Chinami, podczas sesji azjatyckiej otrzymano sprzeczne informacje. Zmienność znacznie wzrosła, ale jednocześnie nastrój pozostaje raczej skoncentrowany na ryzykownych aktywach. Wreszcie, zgodnie z wcześniejszymi oczekiwaniami, delegacja chińska pozostanie w Waszyngtonie do końca piątku. Z drugiej strony oczekiwania dotyczące ustanowienia wątku porozumienia są raczej niskie. Jasnym punktem przed dzisiejszymi negocjacjami jest to, że Stany Zjednoczone mogłyby wrócić do negocjacji umowy monetarnej, która została wcześniej uzgodniona z Chinami na początku tego roku, ale została porzucona, gdy rozmowy handlowe się zakończyły. W takim przypadku zawieszone zostanie zwiększenie o 5% ceł na towary o wartości 250 mld USD z Chin. Informacje te są z pewnością bardzo pozytywnie traktowane przez rynek.