Sztuczny tłok

829

Sztuczny tłok (żargon)

Określenie na niczym nieuzasadnione nasilenie zleceń giełdowych składanych przez naiwnych lub niedoinformowanych inwestorów. Zakłada się, że dobrze poinformowani inwestorzy opierają swoje decyzje na wyliczeniu rzeczywistej wartości (zwanej także wartością fundamentalną). Natomiast niedoinformowani inwestorzy mają tendencję do przejawiania zachowań stadnych oraz „pogoni za trendem”, tj. jeśli widzą, że jakieś akcje przyniosły duże zyski w przeszłości, to szybko kupują je, pomimo tego, że ich wartość znalazła już pełne odbicie w cenie (porównaj z hipotezą efektywnego rynku). W ten sposób niedoinformowani inwestorzy stwarzają „sztuczny tłok” na rynku i są źródłem dodatkowej niestabilności cen, któ- re odciągają uwagę od prawdziwego „tonu” sprawnie funkcjonującego rynku. Tymczasem sprytniejsi, zdyscyplinowani inwestorzy doceniają to, co się dzieje, i próbują wykorzystać taką naiwność, kupując i wywołując podniecenie przed nieuchronną korektą (patrz realizacja zysków oraz teoria większego głupca). „Sztuczny tłok” pomaga wyjaśnić, dlaczego rynki akcji są podatne na okresowe załamania, które nie powinny się zdarzać, gdyby rynki rzeczywiście były idealnie efektywne.